¿Se dirige China hacia su propia “década perdida”?

Como anunciamos recientemente, China ha superado a Estados Unidos como el principal mercado de viajes de negocios en el mundo. Este fue uno de los principales hallazgos del recientemente publicado GBTA BTI Outlook China 2016 H1 que fue patrocinado por Visa. Si bien algunos considerarían que China supera a EE. UU. como un indicador positivo de la economía china en general, el informe también advierte que la economía de China seguirá desacelerándose en comparación con los últimos años. De hecho, el reciente BTI de China preguntó si China se dirigía por el camino de la "década perdida" de Japón de la década de 1990.

Específicamente, el informe menciona que los impulsores subyacentes del crecimiento económico a largo plazo en China ya no pueden soportar tasas sostenibles por encima del 10 por ciento. Sin embargo, el crecimiento de la economía china está en línea con el plan de la autoridad central china para proporcionar a la economía un aterrizaje suave y aún se espera que crezca mucho más rápido que las naciones desarrolladas y otros mercados emergentes. Un punto de datos que señalan los analistas en la comparación de la "década perdida" es que la población en edad de trabajar en China ya alcanzó su punto máximo y la expansión más lenta de la fuerza laboral de China comenzará a desacelerar el crecimiento. En comparación, el pico y el envejecimiento de la población de Japón comenzaron a convertirse en un desafío en 1990, antes de su década de recesión. Las Naciones Unidas estiman que la población en edad laboral de China alcanzó su punto máximo en 2015.

Junto con el pico de población en edad laboral en China, el gasto de inversión también se ha desacelerado, en parte debido al plan de reequilibrio de China y en parte debido a las fuerzas del mercado exterior. Se proyecta que la reducción del capital conducirá a ganancias modestas en la productividad laboral, otra restricción para el crecimiento económico general. Al igual que las condiciones en China hoy en día, Japón experimentó ganancias anémicas en el gasto de inversión a partir de fines de la década de 1980 y fue uno de los principales impulsores de la "década perdida".

De manera similar, el Japón de finales de los 80 y los 90 y la China actual están apuntalando empresas e industrias en apuros que ya no eran competitivas en el mercado global.

Sin embargo, hay muchas más diferencias que similitudes con la "década perdida" de Japón y la China de hoy. Las diferencias entre las perspectivas económicas de los dos países sugieren que China podrá continuar con un crecimiento al menos moderado, mientras que Japón se estancó durante más de una década, entre ellas, el aumento continuo de los viajes de negocios en China.

Otras diferencias clave entre el Japón de la década de 1990 y la China actual es que China está creciendo actualmente a una tasa tres veces mayor que la de Japón durante la década de 1990. Además, China y Japón se encuentran en etapas muy diferentes de desarrollo económico. Japón se encontraba en una etapa mucho más avanzada en las décadas de 1980 y 1990 que China en la actualidad. China, por lo tanto, tiene mucha más libertad para adoptar tecnologías extranjeras más avanzadas para ayudar a llenar la brecha de productividad, una opción que un Japón más avanzado no tenía en ese entonces. Finalmente, si bien la población en edad laboral de China puede haber alcanzado su punto máximo, todavía hay una migración significativa de las zonas rurales a las urbanas del país que ayudará a mantener las ganancias en productividad.

En general, si bien puede haber algunas similitudes entre el Japón de su era de la "década perdida" y la China de hoy, las diferencias económicas entre los dos prevalecerán. Es probable que China continúe creciendo, aunque a un ritmo más lento que en años anteriores, y podrá sobrellevar las condiciones económicas cambiantes mejor que Japón.