A China está caminhando para sua própria “década perdida?”

Como anunciamos recentemente, A China ultrapassou os Estados Unidos como o principal mercado de viagens de negócios no mundo. Esta foi uma das principais conclusões do relatório recentemente divulgado GBTA BTI Perspectiva China 2016 H1 que foi patrocinado pela Visa. Embora alguns considerem que a China ultrapassa os EUA como um indicador positivo para a economia chinesa em geral, o relatório também alerta que a economia da China continuará a abrandar em comparação com os últimos anos. Na verdade, a recente IPV da China questionou se a China estava a seguir o caminho da “Década Perdida” do Japão da década de 1990.

Especificamente, o relatório menciona que os motores subjacentes ao crescimento económico a longo prazo na China já não são capazes de apoiar taxas sustentáveis acima dos 10 por cento. O crescimento da economia chinesa está, no entanto, em linha com o plano da autoridade central chinesa de proporcionar à economia uma aterragem suave e espera-se ainda que cresça muito mais rapidamente do que os países desenvolvidos e outros mercados emergentes. Um dado que os analistas apontam na comparação da “Década Perdida” é que a população em idade activa na China já atingiu o pico e a expansão mais lenta da força de trabalho da China começará a desacelerar o crescimento. O pico e o envelhecimento da população do Japão, em comparação, começaram a tornar-se um desafio em 1990, antes da sua década de recessão. As Nações Unidas estimam que a população em idade ativa da China atingiu o pico em 2015.

Juntamente com o pico da população em idade activa na China, as despesas de investimento também desaceleraram – em parte devido ao plano de reequilíbrio da China e em parte devido às forças do mercado externo. Prevê-se que a redução do capital conduza a ganhos modestos na produtividade do trabalho – outro constrangimento ao crescimento económico global. Tal como acontece hoje na China, o Japão registou ganhos anémicos nas despesas de investimento a partir do final da década de 1980 e foi um dos principais impulsionadores da “Década Perdida”.

Da mesma forma, o Japão do final da década de 1980 e da década de 1990 e a China de hoje estão a apoiar empresas e indústrias em dificuldades que já não eram competitivas no mercado global.

No entanto, existem muito mais diferenças do que semelhanças com a “Década Perdida” do Japão e a China de hoje. As diferenças entre as perspectivas económicas dos dois países sugerem que a China será capaz de continuar com um crescimento pelo menos moderado, enquanto o Japão estagnou durante mais de uma década – entre elas está o aumento contínuo das viagens de negócios em toda a China.

Outras diferenças importantes entre o Japão da década de 1990 e a China de hoje é que a China está actualmente a crescer a uma taxa mais de três vezes superior à do Japão durante a década de 1990. Além disso, a China e o Japão encontram-se em fases muito diferentes de desenvolvimento económico. O Japão estava numa fase muito mais avançada nas décadas de 1980 e 1990 do que a China está hoje. A China, portanto, tem muito maior liberdade para adoptar tecnologias estrangeiras mais avançadas para ajudar a preencher a lacuna de produtividade, uma opção que um Japão mais avançado não tinha naquela altura. Finalmente, embora a população em idade activa da China possa ter atingido o pico, ainda há uma migração significativa das zonas rurais para as urbanas do país, o que ajudará a manter os ganhos de produtividade.

No geral, embora possa haver algumas semelhanças entre o Japão da sua era da “Década Perdida” e a China de hoje, as diferenças económicas entre os dois prevalecerão. A China provavelmente continuará a crescer – embora a um ritmo mais lento do que nos anos anteriores – e será capaz de enfrentar as mudanças nas condições económicas melhor do que o Japão.